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如何應對海外投資項目經營風險

  • 2019.12.11
  • 風險管理
  • 來源:中國投資參考
  • 作者:遲振波
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導 讀針對在境外投資和跨國經營中的政治、匯率、安全、投資管理等風險,采取多種措施以保證風險總體可控。

●政治環境和政策風險

●匯率風險

●安全風險

●電能營銷風險

●投資管理風險

●戰略管理風險

●綠地項目建設風險

海外投資項目必須強化境外投資和跨國經營風險防范,努力構筑事前、事中到事后嚴密的境外業務風險防線,保證國際業務經營管理水平持續提高,風險總體可控在控。但企業在境外投資和跨國經營中,仍然面臨一些風險和挑戰。

政治環境和政策風險

項目面臨的所在國政治環境和政策風險主要是指所在國政權更迭、宗教和政治團體勢力的影響、法律法規政策調整等因素所導致的風險。世界經濟呈現復蘇態勢但基礎不穩固,受美國經濟政策調整、貿易保護主義和反全球化趨勢的影響,世界經濟增長存在一定不確定性。美國奉行“美國優先”的外交政策,對全球政治及地區安全帶來極大不確定性。美國、歐盟持續加強對外國企業特別是中資企業直接投資的安全審查。投資項目所在國及“一帶一路”沿線國家的政治、經濟、文化和法律制度存在巨大差異,部分國家政府換屆或政權更迭后帶來不確定性。

三峽國際能源投資集團有限公司在葡萄牙投資中就曾受到歐債危機、葡萄牙電費赤字高等因素影響,葡萄牙能源監管部門陸續出臺征收能源特別稅政策,調整了福利電費、回撥機制等方面的政策,影響了葡萄牙電力利潤和經營投資收益。經過積極溝通交涉、外交手段爭取、及時向我國政府有關部委報告等方式,取得了積極效果,但葡萄牙政府的政策調整風險將長期存在。

為應對所在國政治環境、政策法規風險,我們的措施一是深入研究公司重點戰略布局的國家和地區政治、政策環境,及時掌握動態和發展趨勢,修編國別市場分析報告;二是同本地政府、NGO組織和民眾等方面保持持續穩定的溝通,積極履行社會責任,尊重本地宗教等習俗和移民利益,維護公司社會形象,獲得政府和本地民眾的認可;三是加強項目法律團隊建設,必要時聘請外部專業法律顧問提起或應對訴訟,運用合同和法律手段最大限度維護和爭取項目利益;四是重視海外項目的國別風險和政策性保險的投保工作,盡可能覆蓋和減輕項目風險;五是納入政府間投資框架,以獲得政策支持和主權保護。

匯率風險

匯率風險主要是指全球貿易緊張局勢和貨幣等方面政策不確定性,它可能導致全球金融市場發生急劇變動,使得新興市場國家資本外流和債務風險可能進一步加劇。

如,三峽國際能源投資集團有限公司的主要投資所在國貨幣歐元、巴西雷亞爾出現較大波動,巴基斯坦盧比持續貶值,多幣種資產負債下匯率風險管理手段和工具還比較單一。目前,我們已探索在巴西開展套期保值,鎖定巴西項目美元貸款本息償還、分紅實施等時點的雷亞爾匯率。

為應對匯率風險,措施一是密切跟蹤國內外宏觀政策和金融市場變化,持續加強匯率風險管理;二是科學編制資金管理計劃,統籌各境內外實體公司及項目公司資金管理,努力實現資金需求和資金來源幣種相匹配,減少結售匯交易選擇匯率有利時點換匯,鎖定匯率風險;三是加強融資籌劃,實現投入、產出貨幣及外幣資產和負債的平衡匹配,有效對沖經營過程中的匯率風險。

安全風險

安全風險主要包括社會公共安全風險和安全生產風險。

為應對社會公共安全風險,應對措施一是持續加強人員安全教育,制定應急預案并強化演練;二是建立健全與當地安保部門、國家有關部門、駐外使館聯絡機制,提高突發事件應急處置能力;三是推進境外安保能力建設,加強安保防范措施并進行投保,切實防范恐怖襲擊事件。為應對安全生產風險,措施一是制定海外電站運行管理和工程建設安全管理相關辦法,明確海外電站運行管理和設備安全要求,加強建設項目過程管控;二是整合境外電力生產運維管理資源,加強境外電站運維專業人才隊伍建設;三是健全海外電站運營管理機制和標準規范,加強日常運行維護管理,提高設備可靠性水平,努力控制“非停事故”發生,確保設備等效可用系數達到考核要求。

電能營銷風險

電能營銷風險主要包括水文風險和電費回收風險兩個方面。水文風險主要存在于巴西市場,由于水文引起購售電邊界條件變化,導致發電可售電量和購售電價波動,對電能營銷產生不利影響的風險。

我們的電費回收風險主要存在于巴基斯坦市場,巴基斯坦電力逐漸過剩,電網配套設置建設滯后,電力市場供需出現結構性失衡;且存在外匯儲備低、創匯能力弱、拖欠電費等問題。同時受巴基斯坦經濟、三角債、電力系統效率低下等因素影響,隨著更多中巴經濟走廊項目的投產,電費回收相關風險可能走高。

為應對水文風險,對巴西水電項目措施一是結合對水電調度模型和電力市場供需形勢的判斷,及時調整電能交易策略,積極應對水文風險;二是利用當地市場化交易團隊,完善在營銷業務管理前、中、后臺和風控四項職能,完善營銷機構建設和人員配備,形成較為成熟的工作體系,取得了較好的效果。

為應對電費回收風險,措施一是積極與巴基斯坦水電部、電能交易中心溝通,密切關注巴電力市場三角債問題、巴外匯儲備下降問題及其對電費回收的影響;二是由項目公司持續跟蹤CPPA-G(電力采購方)的電費到賬情況,加強與購電方的溝通,及時關注電費賬單的處理進程,督促購電方及時處理賬單并支付電費;三是存在電費拖欠問題時,及時向中國駐巴使館、中信保尋求幫助,協調巴政府、巴財政部解決問題。

投資管理風險

投資管理風險主要是指因投資管理體系不健全、項目前期研究深度不足、投資決策失誤、投資后續管理不善等導致投資效益不達預期的風險。

為應對投資管理風險,持續加強投資項目全過程管控。一是嚴格制定分類投資項目信息收集標準及和可行性研究標準;二是建立完善投資評審機制,在評估階段著手開展評審工作,對可行性研究和盡職調查;三是設置內部收益率等投資項目評價指標,明確投資底線和紅線;四是進一步完善投資決策管理體系,在決策材料齊備、程序合規、以及充分研究評估風險的基礎上科學決策;五是健全參股股權管理制度,加強派駐董事、監事和高級管理人員履職管理,強化股權分紅,確保達成投資戰略意圖、取得預期收益;六是及時開展投資項目后評價工作,實現投資項目閉環管理。

戰略管理風險

戰略管理風險是指可能發生戰略布局不合理、戰略規劃制定不當、戰略規劃實施受阻、戰略目標無法實現、未根據內外部環境變化及時調整業務結構、實施業務轉型等方面的風險。

為應對戰略風險,措施一是及時調整發展規劃,理清發展思路,對市場布局等及時進行調整,未來將持續優化市場布局、合理配置資源,加強業務結構調整、有效規避和降低國際業務經營風險。二是認真開展與世界一流清潔能源公司對標工作,全面分析優勢和短板,為戰略規劃奠定基礎。

綠地項目建設風險

綠地項目主要在巴基斯坦,面臨的建設風險主要是指因巴基斯坦建設者市場資源與生產條件匱乏,以及政府辦事效率較低導致的綠地項目建設中拖期或成本控制風險。

為應對綠地項目建設風險,一是持續加強設計和施工組織管理,針對巴基斯坦資源不足的特點,提前籌劃資源供應,提前做好資源供應工作;二是加強對EPC承包商的管理,確保EPC承包商履約到位;三是簽好投資協議,明確對因巴政府原因產生的工期或經濟損失要由巴方承擔;四是加強與巴政府部門溝通聯系,促進其提高工作效率。

本文刊于《中國投資》201912月號。

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