境外投資外匯實務

  • 2015.12.15
  • 外匯管理指南
  • 來源:《中國外匯》、投行分析報告
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自本月初人民幣加入SDR(特別提款權)后,截至今日,央行設定的人民幣兌美元中間價創下4年來新低。

人民幣匯率未來走勢如何?相關境外投資外匯業務如何辦理?針對走出去企業關心的境外投資外匯業務,外匯專家給出實務指南。

正文

人民幣兌美元再度下跌。

12月10日,人民幣兌美元收盤至6.4378,而央行設定的中間價是6.4236,較上個發布日調降96個基點,至此,已四天連續下調385個基點,刷新2011年8月以來最低水平。

香港離岸市場上,人民幣兌美元也持續貶值,跌破6.5關口后,離岸市場和在岸市場之間的匯差進一步拉大,這被市場解讀為人民幣貶值的壓力進一步加大。

一、給走出去企業的建議

走出去智庫認為,對于中國走出去企業而言,人民幣匯率的大幅波動自然會影響到其資產收益,具有一定的匯率風險。

針對走出去企業關心的境外投資外匯業務,外匯專家給出實務指南:

1、境內企業將對境外企業的放款轉為對境外企業的股權,應如何辦理外匯手續?

境內企業將對境外企業的放款轉為對該境外企業股權投資的,需由境內放款企業在注冊地銀行辦理境外直接投資外匯變更登記,同時向注冊地外匯局申請辦理境外放款變更或注銷登記。

其中境外放款全部轉為境外公司股權的,辦理境外放款注銷登記;部分轉為境外公司股權的,辦理境外放款變更登記。

2、境內企業境外放款業務中,對放款主體有何要求?

境內企業可向境外與其具有股權關聯關系的企業放款。境內企業憑境外放款協議、最近一期財務審計報告到注冊地外匯局辦理境外放款額度登記。

境內企業向其境外子公司放款,原則上累計放款額度不得超過放款企業所有者權益的30%。如確需超出上述比例,須由放款企業注冊地外匯分局按個案業務集體審議方式處理。

3、三家企業共同實施一項境外直接投資,如何辦理境外投資外匯登記手續?

多個境內機構共同實施一項境外直接投資的,由約定的一個境內機構向注冊地銀行申請辦理境外直接投資外匯登記??捎葾、B、C任意一家企業向其注冊地銀行申請,其他股東無需再重復申請。

二、不具備趨勢性大幅貶值基礎

央行副行長易綱在11月初舉行的吹風會上表示,目前中國經濟仍處于中高速增長中,增長態勢沒有改變,并且貨物貿易仍有較大順差,外商直接投資和中國對外直接投資持續增長,外匯儲備非常充裕,這些因素決定人民幣沒有持續貶值的基礎。

易綱指出,未來人民幣匯率雙向浮動的彈性將會增加。在推進匯率改革的過程中,正常的雙向波動是不可避免的,完全符合經濟規律。

央行的這個觀點得到大多數研究機構的認可。國泰君安分析師徐寒飛分析認為,在中國經濟與政策支撐下,人民幣不具備趨勢性大幅貶值基礎,年末即期匯率預計在6.6左右。

多家研究機構認為,此次人民幣貶值的最直接原因是美聯儲的加息預期,而這個預期將在12月15日兌現,如果12月15日美聯儲加息,利空出盡;如果不加息,則加息預期利劍還是高懸,但人民幣未來的走勢還受其他因素的影響。

背景分析:匯率貶值的原因

12月1日,人民幣加入SDR(特別提款權),這是人民幣走向國際儲備貨幣的關鍵一步,一般也認為這是對人民幣匯率的一個強勁支撐。但是與市場預期相反,人民幣卻貶值。

對于本輪人民幣貶值的原因,華泰期貨分析,從內部看,中國宏觀經濟和制造業維持低迷,經濟正在筑底。11 月全國制造業 PMI (采購經理指數)降至 49.6%,創3年來同期最低水準,受傳統行業、高耗能耗能行業深度調整所影響,內外需維持疲軟狀態。

從外部因素看,歐洲央行延長資產購買計劃六個月,但未提高每月資產收購規模,引發歐元貶值。

而美國勞工部公布的非農就業數據高于預期,美聯儲加息幾乎已板上釘釘,美元匯率極為強勢,一度突破100點大關,這也對人民幣形成了較大壓力。

事實上,12月7日央行公布的數據顯示,11月份中國外匯儲備為34382.84億美元,較上月減少了872.23億美元,消息公布后,在岸、離岸人民幣匯率下跌更多。

招商銀行(600036)同業金融總部分析師劉東亮稱,外匯儲備在10月短暫企穩后再度大幅縮水,根本原因仍是在人民幣貶值預期和人民幣資產回報下降的雙重作用下,資金外流壓力的體現。

與此同時,央行為維穩人民幣匯率動用外匯儲備在外匯市場干預,也在一定程度上導致外儲縮水,這也導致了市場上人民幣貶值的預期。

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